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为什幺分散投资、资产配置如此重要?

发布时间:2020-06-15   浏览量:419   

 

今天来聊资产配置的重要性,相信长期阅读我Medium的朋友,都已经知道分散投资的重要性:藉由增加投资标的,平滑单一公司暴跌所带来的伤害。

如果是新朋友,这篇文章可以告诉你为何分散投资比投入单一股票更有优势:理专不告诉你的那些事:投资个股,能获得更高的报酬率?

资产配置第一步:找出你的闲钱为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供

其实就是短期内没有明确用途,未来3.5年或许更长时间都不会用到的钱,也就是我们常说的闲钱。我始终认为闲钱是投资的第一要素,客观上闲钱能够让我们长期投资,可以对抗时间来平滑市场上的波动风险。

另一方面,在主观上用闲钱投资,能让我们的心态更加缓和,偶而有亏损也不至于焦头烂额。投资这件事是没有一个标準答案的,我们每个人对投资的认知、对风险的承受能力都大不相同。

对我而言,投资无须与人比较,只要能达成自己的财务目标,就是成功的投资。

资产配置第二步:认清事实为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供

这几天的投资热点,可能明天就无人理睬,所以投资没有绝对万无一失、包治百病的办法。

你可能看到身边有人炒股连续猜对半年6个月,资产翻了一倍。这样的事情不是没有,但大家一定要清楚这些是小概率事件,这些东西基本上我们是没办法拿来複製的。

所以与其在投资中找大神,羡慕那些小概率事件,不如仔细找那些大概率获胜的事情,比如长期上涨的股票/ETF。

再来一些例子:债券整体的股票风险低,但长期收益也少,长期来看权益类投资更能跑赢通胀,股债搭配比单一投资更能降低风险、提升收益等等,这些虽然不是百发百中发生的事情,但却是大概率事件,有更大的可能性赚钱,这篇文章就给大家介绍做长期投资的方法,也是我们普通人简单又能操作的投资技巧──资产配置。

资产配置第三步:提高收益,降低风险有秘诀

投资理财中有一个经典的不可能三角:

为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供

不过这是针对单一产品而言的,通过资产配置大概率既能降低风险,又能提高你的整体收益,所以要做好资产配置。

我们重点关注两个方面,一是空间维度上,选择什麽样的资产来做组合效果更好。二是时间维度上,不同经济环境下,如何挑选合适的产品。

先来说空间维度,要搭配好不同的投资品,有没有好的标準呢?答案是不相关性。

举个例子,现在有a、b两种资产,其中一个上涨10%,另一个就会下降10%,两者称完全负相关,他们的波动则刚刚好可以互相抵消,我们甚至能够得到到一个几乎没有波动的投资组合。

资产配置之所以可以降低风险,就是利用了不同资产之间的不相关性,当然在现实投资中,我们很难遇到完全负相关的两类资产。我们在选择两个相关性小,甚至是负相关的资产时,就能降低整体波动风险。经典例子就是巴菲特的老师,班杰明在他书写的《聪明的投资者》一书中,给我们普通投资者的一个搭配参考,50%的资金配置股票/ETF,剩下50%买入债券,这样一个搭配组合,本质上就是利用了股票和债券相关性较低的特点。

就我们普通人而言,最常用的工具就是债权类的投资和权益类的投资来搭配。

再来看看时间维度上,投资收益和整体的经济环境和脱不开关係,在不同经济环境下各类资产的表现不尽相同,所以如何定义不同的经济环境,并判断什麽资产表现更好,就很重要了。

一个比较经典的理论是美林证券提出的美林时钟理论,透过分析30年的美国金融市场数据,美林时钟得出经济适用周期这样的结论,并且那把经济周期分为衰退、复甦期和过热、滞涨4个阶段,每个阶段对应表现较好的某类资产搭配,我在下方会附上美林时钟理论的详细介绍与实际案例文章,提供有兴趣的同学参考。

为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供参考文章:如何辨别理财商品的收益/风险/流动性?资产配置第四步:调配你的资产配置清单

那我们应该选择什麽样的工具来实现这样的资产配置策略呢?

我们日常接触到的投资品,比如保险理财、基金股票等等都可以用来做资产搭配。而我认为这要看你对这款投资品的熟悉程度,因人而异。不过总体而言,我更推荐你使用ETF,来完成资产搭配。

总的来说有3个原因,首先它受人为干预小,所谓的指数基金就是基金被动追蹤某个指数来投资,基金複製指数走势,受基金经理人为因素干扰小。

第二个原因,是他费用相对低廉,比如台湾0050 ETF,某一支它的管理费只有0.42%,而一般的主动管理基金,管理费用在1.5左右,这是我们在买基金前要考虑的投资成本。

第三个的原因,是指数基金包罗万象,我们一般提到ETF,会说像台湾50、美国S&P500、沪深300、中证500指数等投资股票的ETF,但其实指数基金的投资範围不仅仅局限于股票,常见的还有债券ETF、黄金ETF等等,投资方向非常丰富,基本满足了我们对各类基础资产的需求,而且门槛很低,适合普通人拿来做资产配置。

至于为什幺我会推荐ETF而不是股票,可以参考这篇文章:ETF买下全世界-为什幺选择ETF,而不是股票?  

BONUS:小贾的极简投资清单为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供
看到这边至少要3分钟,赏赐笔者玉照一张
如何利用指数基金来实现资产配置策略?

我开了一个投资组合供你参考,我把它叫做极简投资组合,极简投资组合是一个简化的资产配置投资组合,使用我精选的4支ETF构成。準确的说是我为大家组成了一个投资4大板块的投资组合,这4个板块分别是公司债、成熟市场股票、亚洲公司股票、欧洲大型与小型公司股票。

为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供

那幺,这个组合绩效如何呢?

我们来看看这个组合2011-2018的表现(2011前笔者没查到相关资料可供试跑):

为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供
左图:平均年报酬率为9.71%、右图:单一年份的报酬率
为什幺分散投资、资产配置如此重要? 图片来源:作者提供
投入产业分布

平均年化报酬率9.71%,总报酬率205.1%,可以说是相当不错的表现,不过要注意2点:

    这个组合与美国股市的的相关性太高,达到0.94,意思是这个组合的投资报酬率与美国股市息息相关。2011-2018为美国牛市期,所以报酬率好看是正常的,提醒各位朋友在做资产配置时,也要考虑到资产配置组合在熊市期间的表现。

利益揭露:本人持有文中举例AIA、VOO、LQD、VGK份额,未来不排除持续买入或卖出,本文不构成任何投资建议。

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